주식 선물 투자란 무엇일까 선물 ETF도 알아보자

우리가 ETF 투자를 하다보면 뒤에 "ㅇㅇㅇ선물"이라는 단어를 많이 보게 된다.

특히 요즘 주식, 채권, 원자재 등 여러가지 자산을 배분해서 수익을 내면서 하락장에서 방어도 잘 되는 올웨더 포트폴리오에 관심있는 사람들이 많은데, 이 올웨더 포트폴리오를 위해 원자재 ETF를 매수하려고 보면 꼭 '선물'이라는 단어가 들어가서 이게 뭐지 생각하는 사람들이 많았을 것이다.

 

도대체 선물이 무엇일까?

내가 아는 이 선물(present)은 아닐테고... 

 

흐으음...

 

선물이라는 단어의 한자 뜻을 보면 先物. (먼저 선, 물건 물)

거래를 먼저하고 물건을 나중에 받는다고 해서 선물이다. 영어로는 미래라는 뜻을 지는 futures.

 

우리가 어떤 거래를 할때돈을 지금 주고 물건을 지금 받으면 현물거래
돈은 나중에 주기로 하고 물건을 지금 받으면 신용거래
돈은 먼저 주고 물건을 나중에 받기로 하면 선물거래

 

그럼 왜 돈을 먼저 주고 물건을 나중에 받기로 하는 것일까?!

 

 

선물의 개념

 

예를 들어 감자 농사를 짓는 농부와 감자탕집 사장님이 감자 거래를 한다고 생각해보자.
감자는 1박스에 1만원에 거래되고 있음.

그런데 농사라는 것이 흉년일때도 있고 풍년일때도 있다...

 

 

감자 농사를 짓는 농부 입장에서는 감자 가격이 떨어지는게 리스크고,

감자탕집 사장님은 감자 가격이 올라서 감자탕을 팔아도 마진이 떨어지는게 리스크다.

 

그래서 '선물'이라는 개념을 만들었다. 미래(future)를 약속하는 것이다.

 

한달 후에 감자 1박스에 1만원해서 100박스 100만원에 거래하기로 약속한다.

그리고 감자탕집 사장님은 계약금으로 10만원을 주고 한달뒤에 감자 받을 때 90만원 정산한다.

 

감자 농부는 한달 뒤에 감자가 풍년이 들어서 1박스에 5,000원이 될 수도 있고, 흉년이 들어서 2만원이 될 수도 있지만

안전하게 1박스 1만원으로 확정을 시켜서 나중에 감자를 손해보고 팔수도 있는 리스크를 없앴고,

감자탕집 사장님은 감자 가격이 올라도 1만원에 거래하기로 했으니까 나중에 감자가격이 올라도 걱정이 없다.

 

농부와 감자탕짐 사장님은 선물 거래를 하였다 ㅎㅎ

 

방금 예시에서 거래하는 물건은 감자였다. 그러면 감자가 이 선물 거래의 '기초자산'이다.

금을 가지고 선물거래를 하면 '금선물', 원유를 가지고하면 '원유선물', 주식시장을 가지고 하면 '지수선물'이 된다.

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선물투자는 위험하다?

 

선물 직접 투자는 우리같은 재테크 유치원 친구들에게는 위험하다.

그래서 투자를 하기 위해서는 의무 사전교육도 들어야하고 증거금도 필요하다.

선물 투자가 왜 위험하냐면 '레버리지'를 적극적으로 사용하기 때문이다.

 

레버리지는 저번에도 설명했지만 '지렛대'를 뜻하는 단어다.

적은 돈으로도 큰 돈이 필요한 투자를 할 수 있는 것이다.

 

예를 들어 내가 1천만원을 가지고 선물 투자를 하고 싶다.

증거금률 10%라고 가정하면, 1천만원으로 1억이 있는 것처럼 매매를 할 수 있다는 뜻이다.

 

 

 

내가 1천만원 가지고 KOSPI200 선물 1억원 매수했다.

그런데 KOSPI500이 5% 하락했음.

1억원의 5%는 500만원이다.

고작 5% 하락했지만 내 투자금 1천만원 대비해서는 50% 손실임! ㄷㄷ

 

 

선물거래는 3가지를 알아야한다.

기초자산 만기일 롤오버

 

1. 기초자산

아까 감자의 예를 들었듯이, 우리가 선물 거래를 하려는 물건.

감자, 옥수수, 원유, 금, 주식시장 등등 

이 기초자산을 두고 미래에 가격이 떨어지면 안되는 사람과 오르면 안되는 사람이 만나서 선물 거래가 성사된다.

 

2. 만기일

주식은 만기일이 없다. 하지만 선물은 있음.

미래에 물건을 받기로 약속한거니까 만기일이 되면 물건을 받는다.

만기가 가까우면 근월물. 만기가 멀면 원월물.

 

3. 롤오버

선물은 만기일이 있으니까 만기가 다가오기 전에 새로운 선물로 바꿔줘야하는데 이를 롤오버라고 한다.

내가 만약 원유 선물에 투자했는데 깜박해서 롤오버를 안하고 만기일이 되버리면 생전 보지도 못한 원유를 인도받게된다 ㅋㅋㅋ 왜냐하면 선물 거래 자체가 날짜가 되면 원유를 받기로 약속한거니까 ㅋㅋ

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ETF 이름 뒤에 붙는 '선물'은 도대체 뭘까?

 

사실 우리는 이런 선물 직접거래까지는 잘 안한다.

그보다 ETF에서 선물이라는 단어를 많이 보았을 것이다.

 

 

 

나는 TIGER 미국S&P500에 투자중인데, TIGER 미국S&P500선물은 또 뭘까?

둘의 차이가 뭘까? 왜 선물 ETF를 만들었을까?

 

선물 ETF의 장점은

 

1. ETF운용이 편하다.

우리는 S&P500 ETF를 매수 매도 버튼만 누르면 편리하게 거래가 끝나지만, 자산운용사는 계속 1000억, 1200억 계속 왔다갔다하는 투자금 가지고 S&P500 구성 종목들을 비중에 맞게 계속 맞춰나가야 한다. 엄청 힘들고 번거로운 일이다.

하지만 자산운용사에서도 S&P500 선물을 사서 담기만 하면 직접 비중을 맞춰나갈 필요가 없으니 운용이 편리해진다. 

 

2. 추가수익을 만들기 때문에

선물 투자는 레버리지를 적극 사용한다고 했다.

만약 S&P500 지수를 추종하는 현물 ETF에 투자금 1000억이 들어왔다면, 그 1000억은 S&P500지수를 1000억원어치 사는 용도로 밖에 쓰지 못한다.

하지만 S&P500선물 ETF라면 레버리지를 활용해서 100억원만 가지고 1000억원짜리 S&P500 지수투자를 하고 나머지 900억으로는 다른 자산, 채권이나 이런걸 사서 추가 수익을 낼 수 있다. 그리고 이렇게 만들어진 이자는 투자자들에게 분배금으로 지급 한다.

 

3. 환헷지를 할 수 있다.

환헷지란 환율 변동에 따른 위험을 헷지(hedge, 울타리, 대비책이라는 뜻)한다는 뜻이다.

만약 S&P500 지수가 올라서 내 수익률이 10%가 되어도, 환율이 1000원에서 900원으로 10% 내려버리면

내 수익률은 0%가 된다. 지수로 벌어들인 수익률을 환율이 다 깎아먹어 버렸으니... 

하지만 환헷지가 되어 있으면 환율 변동과는 상관없이 지수 수익률만 신경쓰면 된다.

그렇다고 환헷지가 무조건 좋은건 아니고 장단점이 있으니 이건 나중에 설명하기로 하고...

 

일단 S&P500 현물 ETF는 1000억 투자금이 들어오면 1000억원 어치 다 매수해야한다.

환헷지를 할만큼의 충분한 현금이 없다. 괜히 현금을 빼서 환헷지를하면 지수와 오차만 더 심해진다.

투자자들은 S&P500 지수를 똑같이 추종하는 ETF를 매수하고 싶은데, 추적오차가 심한 ETF는 매수하지 않을 것이다.

하지만 S&P500 선물 ETF라면 레버리지로 10%만 투자하고 나머지 90%는 현금이 남으니까 환헷지도 할 수 있다.

 

 

가끔 ETF를 보면 이름 뒤에 (H)가 붙은걸 볼 수 있다. 이건 환헤지를 하는 종목이라는 뜻이다.

대부분의 선물 ETF는 환헷지를 하기 때문에 (H)가 붙어있다.

 

4. 실물 투자가 편하다.

S&P500 같은 지수에 투자하는 ETF는 번거롭긴 하지만 어떻게든 현물로 맞출 수 있다.

실제로 선물이 아닌 현물 ETF가 인기 있기도 하고.

하지만 원유, 구리, 금 같은 실물자산은 ETF가 직접 가지고 있기가 힘들다.

금을 직접 사서 보관하려면 창고도 만들어야되고 그걸 지키는 경비도 고용해야하고... 남는게 없을 듯 ㅋㅋ

그래서 대부분의 투자는 선물로 손쉽게 이루어진다.

 

선물 ETF는 단점도 있다.

 

선물은 만기일이 있으니 롤오버 해야한다고 했다.

그래서 선물 ETF를 보면 아래 그림 처럼 롤오버 방식이 명시되어 있음.

 

 

보통 롤오버 비용이 있다고 하는데, 롤오버를 했을때 수익이 될 수도 있고 비용이 될 수도 있다.

그래서 롤오버 비용보다는 롤오버 효과라고 보는게 맞다고 한다.

 

롤오버 비용이라고 해서 내가 가진 선물 ETF가 롤오버 할때마다 증권사에 따로 비용으로 지불하는게 아니다.

선물 ETF는 만기일이 다가올 때마다 롤오버 하면서 투자를 했기 때문에 지수와 딱 맞아떨어지는 수익률이 안난다.

내 선물 ETF가 수익이 그만큼 안날수 있기 때문에 그 차이 만큼을 "롤오버 비용"이라고 한다.

 

 

선물이 무엇인지 알고나니 우리의 제태크 지식이 한단계 더 업그레이드 된 것 같다!

 

선물에 직접 투자하는건 위험할 수 있겠지만, 우리가 ETF 투자를 하다보면 선물 ETF 투자는 한번쯤 하게 될 것이다.

아는만큼 보인다고 하였다. '선물은 무조건 위험해' 이런 인식에서 벗어나 더 다양한 투자를 경험하며 자산을 불려나가는 재테크 유치원 친구들이 되도록하자!